Los analistas aplauden el encaje estratégico para Iberdrola de la compra de Caruna para seguir creciendo en redes
Los analistas de mercado han manifestado su aprobación ante la compra de Caruna, la principal distribuidora eléctrica de Finlandia, por parte de Iberdrola. Esta transacción, anunciada el 21 de julio, valora el total de la empresa en aproximadamente 5.000 millones de euros, incluyendo su deuda. La operación se considera un paso estratégico para el grupo, al permitirle aumentar su participación en el negocio de redes reguladas en un país con sólida calidad crediticia.
Impulso a la estrategia de inversión
Según un informe de Mediobanca, Iberdrola continúa consolidando un modelo de negocio centrado en el desarrollo de infraestructuras energéticas en naciones con marcos regulatorios robustos. Los analistas de esta entidad han incorporado a Caruna en sus proyecciones a partir de 2027, lo que lleva a un aumento del 1,5% en sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) desde ese año. Se espera que la demanda de electricidad en Finlandia crezca notablemente hacia 2030, impulsada por la electrificación y digitalización de la economía, además de contar con un marco regulatorio aprobado hasta 2031 y una rentabilidad regulada sobre fondos propios (ROE) de aproximadamente el 8%.
Revisiones en las previsiones de beneficios
Por su parte, JB Capital ha elevado su estimación del beneficio neto de Iberdrola en un 11% para 2026, anticipando un crecimiento cercano al 10% interanual, superando así la guía oficial de la compañía. Los analistas de esta firma coinciden en que la adquisición de Caruna se alinea con la estrategia de Iberdrola de incrementar su presencia en redes eléctricas reguladas, un área donde el grupo tiene ventajas competitivas significativas. Caruna es considerada un activo de alta calidad que ofrece un marco regulatorio estable hasta 2031 y una mayor visibilidad de ingresos en comparación con el promedio del sector.
Estructura financiera de la operación
La operación implicará un desembolso de 2.014 millones de euros por el 80% de los fondos propios de Caruna, actualmente en manos del fondo Ontario Teachers y de la firma de inversión KKR. Los fondos de pensiones nórdicos AMF y Elo mantendrán su participación del 20%. La transacción incluirá un pago inicial de alrededor de 1.014 millones de euros en el momento de la consumación, seguido de un pago diferido de aproximadamente 1.000 millones de euros en los 30 meses posteriores al cierre, sujeto a los ajustes comunes en este tipo de acuerdos.
Impacto en el mercado eléctrico finlandés
Caruna, que opera en el área metropolitana de Helsinki y en otras regiones, da servicio a 1,5 millones de personas, lo que representa más del 20% de la población de Finlandia. La empresa gestiona una red de aproximadamente 89.000 kilómetros, con un 67% de su infraestructura soterrada. La finalización de esta adquisición está prevista para el primer trimestre de 2027, dependiendo de las aprobaciones regulatorias necesarias. Esta operación refuerza la estrategia de Iberdrola de concentrar sus inversiones en redes en mercados estables y con marcos regulatorios favorables, tras la reciente venta de su negocio en México por unos 4.000 millones de dólares.
Finlandia posee una calificación crediticia de ‘AA+’ y ofrece un marco regulatorio que garantiza una rentabilidad sobre fondos propios cercana al 8%. Se estima que Iberdrola pueda aumentar sus resultados en un 7% anual en los próximos años, con inversiones entre 200 y 300 millones de euros anuales para modernizar y digitalizar su red eléctrica, en un contexto de creciente capacidad de generación renovable. Según informó [Medio], esta adquisición marca un paso importante en el fortalecimiento de la posición de Iberdrola en el sector energético europeo.
