Resultados financieros históricos
El Real Madrid ha presentado su informe económico correspondiente a la última temporada, destacando cifras sin precedentes que incluyen ingresos de 1.221 millones de euros y un EBITDA histórico. Además, el club ha logrado mantener un récord de 26 años consecutivos de beneficios, consolidándose como uno de los líderes a nivel mundial en la generación de ingresos deportivos.
Disminución de la liquidez
A pesar de estos logros, el comunicado del club también señala aspectos preocupantes, como la notable reducción de su tesorería, que ha pasado de 165,7 millones a 82,8 millones de euros en solo un año, lo que representa una disminución del 50%. Este descenso refleja una significativa reducción en el colchón de liquidez del club.
La explicación oficial de este cambio incluye la inversión de 161 millones de euros en fichajes y 192 millones en mejoras de instalaciones, tecnología y plantilla. Aunque estas inversiones son esenciales para el crecimiento del club, también han contribuido a un recorte considerable en el margen de liquidez disponible.
Deuda y presentación de cuentas
Otro aspecto relevante en la presentación de las cuentas es la deuda. El Real Madrid reporta una deuda neta de solo 8,7 millones de euros y una ratio de deuda/EBITDA de 0,0 veces, excluyendo el proyecto de remodelación del Estadio Santiago Bernabéu. Mientras que por un lado se destaca la actividad ordinaria con una deuda mínima, por otro se oculta la financiación específica del estadio, que ya acumula 1.407,7 millones de euros, con un préstamo dispuesto de 1.108,4 millones. Aunque la presentación separada de estos datos es una práctica común en el análisis financiero, no cambia el hecho de que dicha deuda sigue existiendo.
El club argumenta que la remodelación es una inversión destinada a generar mayores ingresos, lo que se ha evidenciado con la duplicación de los ingresos desde el inicio de las obras. Sin embargo, el enfoque en una deuda casi inexistente puede resultar engañoso, dado que la mayor parte de su pasivo está relacionada con este proyecto.
Aspectos positivos y desafíos futuros
A pesar de las preocupaciones, las cuentas también destacan fortalezas como un EBITDA de 287,4 millones de euros y un beneficio neto de 26,3 millones, lo que refleja una sólida gestión operativa. El margen operativo ha mejorado, pasando del 20,5% al 23,5%, y la pertenencia del club a sus socios permite la reinversión total de los beneficios en el patrimonio neto.
No obstante, la reducción de la tesorería y el aumento del peso de la masa salarial, que ha pasado del 43% al 46% de los ingresos, son indicadores que requieren atención. Aunque este nivel aún se encuentra por debajo de los umbrales considerados prudentes en la industria, su crecimiento superior a los ingresos podría señalar un cambio de tendencia en la disciplina salarial del club.
Perspectivas de liquidez y financiación
El Real Madrid también cuenta con 475 millones de euros en pólizas de crédito no dispuestas, lo que representa un respaldo financiero importante. Sin embargo, es crucial distinguir entre tener acceso a financiación y contar con liquidez propia. Si estas pólizas se llegaran a utilizar para mantener la actividad del club, la situación financiera cambiaría drásticamente.
Reflexiones sobre el modelo de propiedad
Finalmente, la fortaleza patrimonial del club, que asciende a 624 millones de euros, se debe en gran medida a su modelo de propiedad, donde los beneficios se reinvierten en lugar de distribuirse entre accionistas. Un cambio en este modelo podría alterar la lógica financiera actual, afectando la capacidad de reinversión en el patrimonio del club.
En conclusión, aunque el Real Madrid muestra una notable capacidad para generar ingresos y mantener una gestión operativa sólida, la evolución de su tesorería, el aumento de la masa salarial y el tratamiento de su deuda son elementos que podrían impactar su estabilidad financiera en el futuro. Según informó un medio especializado, el club deberá continuar impulsando su generación de ingresos para equilibrar su situación económica.
